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萬方集團11億押注丹化科技欲借重組翻身

2019-01-14 03:49:48 來源:長江商報

    長江商報記者 魏度

    45歲的張暉押注丹化科技(600844.SH)的翻盤計劃注定不是那么順利。

    張暉掌控著號稱千億資產的萬方投資控股集團(簡稱萬方集團),涉足地產、金融、通信、醫療等眾多領域,資本運作的步伐也似乎從未停歇。

    然而,長江商報記者通過企查查發現,萬方集團7次被列為被執行人,卷入的法律訴訟多達126起,收到的裁判文書89份。

    此外,張暉通過萬方源借殼上市的地產企業萬方發展(000638.SZ)曾先后5次轉型告敗,頻頻靠出售資產保殼。截至目前,控股股東萬方源所持萬方發展股權全被司法凍結。

    備受關注的是,去年10月,A股另一家公司丹化科技正推動擬11億元收購萬方集團實際控制的礦業資產飯壟堆礦業。如果交易完成,萬方集團及其關系密切方將成為丹化科技第一大股東。這一度被視作張暉的翻盤之舉。

    不過,張暉要想順利入主丹化科技難度相當大。單單從標的資產本身而言,飯壟堆礦業停工已逾4年之久,且牽涉的礦權糾紛久拖未決。不僅如此,標的資產在兩年前估值僅為1600萬元,兩年之后高達11億元,暴增67倍難以置信。

    針對上述問題等,長江商報記者向萬方集團發去采訪函,但截至發稿時,尚未收到回復。

    1月10日,北京一券商投行人士向長江商報記者稱,標的問題多,丹化科技重組存在較大變數。

    3.9億基金逾期

    歷經18年發展的萬方集團債務黑洞首次被曝出,而牽出這一黑洞的是3.9億逾期基金。

    去年底以來,萬方集團旗下的萬方基金兌付一再違約、80多名投資人追債引發廣泛關注。

    這只基金名為萬方鑫潤-鑫統體育建設投資基金三期,設立于2017年2月27日,到期日為2018年8月27日,由萬方財富參與發行、萬方基金負責管理、萬方集團擔保,計劃募資5.7億元,實際募資3.895億元。萬方集團旗下資本運作平臺萬方發展為萬方基金控股股東。

    公開消息稱,鑫統體育三期所投標的香河富泰、重慶百年同創等項目與上海誠盈二期產生債務糾紛。因此,所募資金到期不能兌付。

    目前,原本屬于萬方集團的香河富泰已歸屬上海誠盈二期,后者控股股東是一家信托機構。

    因為上述涉及的1.2億元債務糾紛,萬方源所持萬方發展9086萬股被司法凍結。根據萬方發展公告,截至公告日,萬方源所持公司1.17億股全部被司法凍結,其中輪候凍結2574萬股。

    萬方集團成立于2000年,由時年26歲的張暉創辦。公開資料顯示,張暉也是一名傳奇人物,其21歲就已擔任北京市電話局左家莊分局工程部經理,24歲擔任北京迅通暢達通訊科技開發公司總經理。2000年,相繼創辦萬方源地產、萬方集團。萬方源是萬方集團旗下重要的地產子公司。經過18年發展,萬方集團已經成為一家以項目投資、資本運作和股權管理為主要運作方式的大型綜合性民營企業集團,涉足地產、通訊、金融、醫療等多個領域,資產號稱逾千億。借助萬方集團,張暉控制有上市公司萬方發展及銀行吉林白山江源農商行等。

    不過,目前來看,萬方集團或許只是一個空殼。企查查信息顯示,萬方集團卷入的訴訟案達126起。此外,張暉及其實際控制的企業多次被法院強制執行,此前,還因涉及北京萬方龍軒餐飲娛樂的2.82億元貨款“拒不履行”而上了失信黑名單。

    萬方發展折騰三年仍在保殼

    缺錢,對張暉而言,不僅僅是現在,早在三年前就已開始。

    張暉涉足A股市場始于2006年,即在萬方源成立6周年之際,張暉就力推其進入資本市場。這一年3月,萬方源從巨田證券(2003年,巨田證券通過遼寧省高院強制執行獲得6630萬股)收購其持有的中遼國際法人股6630萬股,占上市公司(當時名為中遼國際)司總股本的42.86%。交易完成后,萬方源成為控股股東,張暉晉升為實控人。

    公開資料顯示,萬方發展前身中遼國際,1996年登陸深交所,因其經營業績慘淡,2004年開始停止上市,一停就是5年。2009年,張暉入主后推動其復牌,主營業務由原來的國際工程承包、對外貿易變更為房地產開發和銷售,萬方源成功實現了借殼上市,并更名為萬方發展。

    只是,張暉并未能將萬方發展帶出困境。從2012年開始,萬方發展的經營業績大滑坡,2012年至2018年9月30日,其扣除非經常性損益后的凈利潤一直在虧損。

    從2015年開始,張暉籌劃通過收購資產及設立公司等方式實現轉型。截至2018年,萬方發展追熱點式推出了系列并購重組案。據長江商報記者梳理,三年間,萬方發展的轉型涉足了互聯網醫療(含醫療)、金融(含財富管理)、大數據分析、VR硬件及軍工等5大領域, 最終結果大多胎死腹中。如公司曾擬出資5億元收購執象網絡100%股權,標的資產溢價42倍,最終宣告終止。截至目前,實際上僅完成對信通網易和義幻醫療兩家公司的收購。

    長江商報記者發現,并購轉型不成功,一方面是公司的重組存在忽悠嫌疑,因控股股東萬方源所持股權被全部質押,或存在市值管理需求,另一方面,與公司缺錢密切相關。

    2017年1月,萬方發展以1.87億元收購信通網易60%股權。去年8月,股權轉讓、工商變更登記手續等已經完成,但1469.30萬元尾款遲遲無力支付。今年1月10日,公司宣布,向標的原股東易剛曉轉讓標的4.70%股權抵債。

    此外,2017年7月,萬方發展停牌擬以9.98億元收購貴士信息100%股權事宜也陷入困局。這一交易的前提是,萬方集團需先以現金收購貴士信息49.82%股權,然后再向萬方發展出售。然而,截至目前,在支付1.4億元股權意向金和首筆轉讓款后,剩下的2.81億元資金,萬方集團至今仍未籌集到。因此,這一交易也存在不確定性。

    轉型不力,萬方發展靠頻頻賣資產保殼。2015年至今,先后出售了萬方財富、海南龍劍實業、滄州廣潤、萬方天潤、綏芬河盛泰、萬方鑫潤等部分或全部股權。

    丹化科技重組存變數

    試圖押寶丹化科技重組翻身,張暉的算盤打得精妙,但重組成功可能性似乎并不高。

    去年9月4日,丹化科技發布并購重組公告,公司擬通過發行股份方式作價11億元收購飯壟堆礦業100%股權。由于萬方集團旗下的萬方礦業持有標的公司45%股權,加上距離上述萬方鑫潤-鑫通體育基金逾期僅一周,市場很快將收購之時與萬方集團的財務危機聯系起來,將其稱之為萬方集團的翻盤之舉。

    其原因在于,一旦交易完成,萬方礦業將持有丹化科技7.64%股權。此前,與萬方集團有著利益關系的中建明茂、北京頂尖私行等4名參與丹化科技定增的投資人為丹化科技重要股東。如果上述交易完成,萬方集團及其利益關系方合計持有丹化科技23.15%,取代國資股東丹化集團成為第一大股東。

    市場人士認為,一旦萬方集團獲得丹化科技控股權,將會通過定增、發債及股權質押等融資等途徑募資。屆時,萬方集團的財務壓力或大幅減輕。

    只不過,上述重組的方案備受質疑,給交易增添了不確定性。

    此次重組交易屬于關聯交易。公開資料顯示,丹化科技的董秘、董事楊金濤現任萬方鑫潤董事,其通過北京頂尖私行持有其30%股權,萬方鑫潤最終實控人就是人張暉。

    更令人不解的是標的超高估值。資料顯示,飯壟堆礦業成立于2010年4月,2011年9月取得采礦許可證,有效期至2014年9月1日。2014年至今,該礦長期處于停工狀態。不僅如此,該礦還存在股權糾紛,多年未能解決。然而,就是這樣的一處礦產,交易作價達11億元。

    萬方礦業所持飯壟堆礦業45%是2016年7月從第三方收購的,交易價為720萬元,100%股權的估值為1600萬元。時隔僅兩年,仍然處于停產中的飯壟堆礦市值達11億元,增幅高達67.75倍,有些難以置信。

    北京一投行人士向長江商報記者稱,且不談估值暴增,單單是收購停產的礦產,對丹化科技的積極影響不明顯。從這方面看,通過并購重組委審核的難度不小。


責編:ZB

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