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三全食品業績增長乏力   三季度銷售費11億為凈利12倍

2019-02-25 07:04:18 來源:長江商報

    長江商報記者 徐佳 實習生 陳澤豐

    受“豬瘟水餃”事件影響,業績剛剛有所回暖的三全食品(002216.SZ)再次蒙上陰影。

    長江商報記者發現,近年來三全食品整體業績增長乏力。自2015年主業陷入虧損后,2016年業績逐漸回暖。但從整體來看,2012年至2017年公司營業收入、凈利潤、扣非凈利潤整體增幅分別為96%、-49%、-68.6%。

    隨著營收規模擴大,三全食品銷售費用持續高企。去年前三季度,公司銷售費用達11.27億元,占當期營業收入的比例為26.8%,為同期凈利潤的12倍左右。

    不過,值得一提的是,去年上半年公司研發支出僅為0.08億元,同比大幅減少81.63%。

    去年四分之一營收或將受到影響

    近三年來,盡管三全食品水餃類產品營收占比逐漸降低,但仍為公司現有龍頭產品之一。其中,豬肉類水餃營收及毛利率呈上升趨勢。

    年報顯示,2015年至2018年上半年,三全食品水餃類產品分別實現營業收入16.48億、18.27億、19.85億、9.16億,同比增長0.35%、10.83%、8.65%、2.73%,占當期總營收的比例分別為38.91%、38.22%、37.78%、29.79%。

    而公司也在回復函中首次披露了豬肉類餃子的銷售情況。2015年至2017年,三全食品豬肉類餃子分別實現營業收入11.65億、12.78億、13.5億,占當期營業收入的比例為27.5%、26.7%、25.7%,毛利率分別為33.1%、30.7%、33.3%。同期公司餃子類整體毛利率分別為35.12%、33.75%、34.65%。

    盡管三全食品表示目前尚無法評估該事件對2019年度經營業績的具體影響程度,但該事件影響到消費者對公司產品和品牌的信心,約占總營收四分之一的豬肉餃子對總業績的影響也就不得而知。

    自2012年來凈利整體出現下滑

    作為國內速凍食品行業龍頭企業,有著25年多歷史的三全食品近幾年來整體業績增長乏力。

    2012年至2017年,三全食品分別實現營業收入26.81億、36.03億、40.94億、42.37億、47.81億、52.56億,凈利潤分別為1.4億、1.18億、0.8億、0.35億、0.39億、0.71億。

    其中,公司同期計入當期損益的補助分別為518.7萬元、799萬元、977萬元、1496萬元、1162萬元、1515萬元,占凈利潤的比例分別為3.5%、6.7%、12.1%、42.8%、28.2%、0.21%,對當期凈利潤的影響明顯提升。

    而扣除非經常性損益后,三全食品同期凈利潤分別為1.37億、1.09億、0.66億、-0.16億、0.17億、0.43億。

    可以看到,自2013年以來,公司凈利潤增速呈現下滑趨勢,2015年甚至首度出現主業虧損的情況。盡管2016年和2017年業績有所回暖,但相較于2012年業績巔峰時期,三全食品五年來營業收入、凈利潤、扣非凈利潤整體增幅分別為96%、-49%、-68.6%。

    去年前三季度,三全食品實現營業收入41.92億元,同比增長7.9%;凈利潤8950.54萬元,同比增長12.01%。但報告期內公司經營性現金流量凈額為9920.34萬,同比減少36.72%,與業績增速背離,反映公司現金流能力有所削弱。

    截至去年三季度末,三全食品總資產39.21億元,其中流動資產為17.55億元。期末公司應收賬款余額和存貨余額分別為3.58億元、6.17億元,合計9.75億元,占流動資產和比例達到55.5%。

    此外,公司預計2018年度實現歸屬于上市公司股東的凈利為9362.49萬元至1.15億元,同比增長30%至60%,相較2017年凈利潤82.45%的增速已然放緩。

    長江商報記者注意到,伴隨著營業收入增長,三全食品也保持著超高的銷售費用投入。

    自2014年以來,三全食品每年銷售費用突破十億大關。2014年至2018年前三季度,三全食品銷售費用分別為12億、12.58億、14.17億、14.5億、11.27億,同比增長21%、4.8%、12.6%、2.6%、6.3%,占同期營業收入的比例達29.3%、29.7%、29.6%、27.68%、26.8%,分別是同期公司凈利潤的15倍、35倍、36倍、20倍、12倍。

    值得一提的是,2015年至2018年上半年,三全食品研發投入分別為0.85億、1.29億、1.45億、1.17億、0.08億,同比增長19.87%、51.75%、11.9%、-19.09%、-81.63%。


責編:ZB

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