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順豐控股不“順”2018年凈利下滑4.57% 高成本擴張下業績承壓

2019-02-28 15:49:19 來源:長江商報

長江商報訊(記者張璐)千億市值的順豐控股股份有限公司(下稱順豐控股,002352.SZ)交出了一份不完美的2018年業績成績單。
2月27日,順豐控股發布2018年度業績快報,全年順豐控股實現909.43億元,同比增長27.6%,歸屬于上市公司股東的凈利潤為45.56億元,同比減少4.57%。
這是順豐控股借殼上市以來,首次遭遇年度凈利潤下滑。而凈利潤下滑的背后,是這家快遞龍頭企業短期內面臨成本高企、新業務拖累毛利率的困境。
2018年增收不增利 存在成本上升風險
在2018年前三季度,順豐控股受制于高成本,凈利開始下滑,達16.87%。是其自2017年2月借殼上市以來,交出的第一份凈利潤下滑的財報,而同期韻達股份、申通快遞和圓通速遞的凈利潤則分別上漲了68.42%、42.86%和18.53%。
究其原因,2018年前三季度凈利下滑的引子之一是營收成本增速高于營業收入增速。報告期內,公司營業成本533.36億元,同比增長34.7%,增長率高于同期營業收入3個百分點。受此影響,在去年前三季度,順豐控股凈利潤開始下滑。
此外,值得注意的是,順豐控股半年報已顯現股票均收入和毛利率的同比下滑。
2018年前6個月,順豐控股票均收入為22.69元,雖仍遙遙領先于“三通一達”,但較上一年同期的23.3元下滑2.63%。同期順豐控股的速運物流業務營業收入為421.6億元,毛利率為18.85%,同比下滑2.27%。
順豐控股在半年報中提到成本上升的風險。“隨著我國人口紅利的下降,人力成本存在一定的上升壓力。同時,物流基礎設施等方面的投入也在增長,如果未來公司不能獲得足夠的業務量或無法有效地管控成本投入,將可能對未來的業績增長帶來一定的壓力。”
新業務貢獻率僅占11.4%  順豐短期業績承壓
此外,自上市以來,順豐控股的新業務一直是資本市場關注的焦點,但新業務目前尚未具備成熟的盈利能力。
2018年半年報顯示,重貨業務實現不含稅營業收入凈額34.51億元,同比增長95.82%,市占率持續提升。食品冷運及醫藥業務實現不含稅營業收入達15.28億,同比增長47.71%,業務保持快速增長。國際業務實現不含稅營業收入12.21億元,同比增長40.78%。
盡管這三項新業務表現不錯,但占總營業收入比例僅為11.4%,該公司新業務距離規模化效應還有一定差距,這意味著,短期內,新業務無法貢獻業績,反倒還要繼續加大資金投入擴展市場,有業內人士認為,短期內,順豐控股的業績恐需繼續承壓。
不過,分析機構對順豐控股前景表示樂觀。申萬宏源認為,市場預期宏觀經濟增速將在1-2個季度后企穩,對應順豐商務件增速將企穩回升,市場對順豐暫時不賺錢新業務的信心也將會同步提升。 


責編:ZB

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