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貨幣環境漸寬松   全球股市緩慢爬升

2019-03-01 07:05:40 來源:長江商報

長江商報消息 2019年以來,美聯儲帶頭放“鴿”,全球多家央行貨幣政策趨向寬松。在流動性和風險偏好帶來的估值修復下,全球股市持續慢牛上漲,市值大幅增加,部分市場股指2019年以來的漲幅均超過兩位數。

股市反彈

世界交易所聯合會(WFE)數據顯示,2018年末,全球股市市值約為74萬億美元,較2017年下跌近15%,大約蒸發近13萬億美元。

全球股市在2019年開年以來不到兩個月的時間里,市值已增加超過9萬億美元。

截至2月27日,中國內地股市的上證綜指、深證成指2019年以來分別上漲18.44%、24.39%。香港恒生指數同期累計上漲11.27%。

美股市場方面,美國三大股指2019年以來均漲超11%。截至上周,道指已連漲九周,創1995年以來最長連漲周數紀錄;同期納指也連漲九周,創2009年5月以來最長連漲周數。與此同時,美國三大股指正在不斷逼近此輪“最長牛市”高位。

歐洲主要股指中,法國CAC40指數、意大利指數、歐洲斯托克600指數均實現兩位數增長。

從全球資金流向來看,據資金流向監測機構EPFR數據,截至2月20日,2019年的新興市場股票型基金受歡迎程度遠高于發達市場股票型基金,新興市場股票型基金已累計吸收超過230億美元流入,而同期發達市場股票型基金的資金贖回總額超過500億美元。

多重利好因素支撐

全球股市慢牛態勢顯現與部分經濟體央行的貨幣政策立場從緊縮趨向寬松等因素不無關系。

首先,全球央行貨幣政策趨寬,令投資者對未來市場流動性的預期相對樂觀。年初以來,美聯儲在加息和縮表問題上表現出更為謹慎、鴿派的傾向,承諾對加息進程“保持耐心”。伴隨美聯儲帶頭“轉鴿”,各國央行紛紛向市場釋放寬松信號。印度央行2月7日的意外降息打響了今年新興市場降息第一槍。隨后澳洲聯儲也改變了口風,稱加息和降息的可能性更加趨于均衡。此外,歐洲、英國和日本央行近期均下調了經濟增長預期,這或許預示著未來將有更多國家跟進,在全球范圍掀起一輪降息潮。

另外,全球股市2019年開年以來的漲勢,也與2018年的超跌行情有關。分析人士指出,全球本輪慢牛行情啟動前,權益資產的定價中已經包含了足夠多的風險預期,股票估值水平處于歷史較低狀態。無論是與大類資產收益進行比較,還是基于絕對回報進行評估,權益資產已經具有足夠的吸引力。

不過風險資產的回升并不意味著投資者對資產下行風險擔憂有所減少。目前全球資金流動在本質上依然以防御為主,EPFR周度報告顯示,在截至2月20日的一周內,該機構追蹤的全球股票型基金出現127億美元的資金贖回,在過去15周以來第12次出現資金凈流出,而全球債券型基金獲得45億美元的資金凈流入,表明市場對全球股市漲勢能否持續仍持懷疑態度。與此同時,全球經濟增速和企業盈利增速放緩也將對全球股市形成考驗。

(中國證券報 )

責編:ZB

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