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香飄飄近4億銷售費拖累利潤   上半年扣非凈利僅2萬

2019-08-15 06:29:19 來源:長江商報

●長江商報記者 曹雪嬌

“奶茶第一股”香飄飄(603711.SH)的業績或受其銷售費持續飆高的拖累。

8月13日,香飄飄發布2019上半年財報。數據顯示,2019上半年,香飄飄實現營收13.77億元,同比增長58.26%;歸屬于上市股東的凈利潤實現2352.96萬元,但扣非凈利潤僅錄得2.28萬元。

對此,香飄飄證券部工作人員向長江商報記者表示,“考慮到上半年攤銷承擔的股權激勵費用3180.90萬元,實際凈利潤應同比增加1.02億元。”即凈利潤應該實現5533.86萬元。但即使如此,凈利潤在營收占比仍然不多,僅為4.01%。

數據顯示,果汁茶作為新單品報告期內銷售收入實現5.88億元,有效帶動了香飄飄的業績增長。此外香飄飄的產品中,僅經典系列銷售收入增長7.90%,好料系列和液體奶茶銷售收入均有不同程度下降,液體奶茶銷售收入下降額度高達50.60%。可以看出,僅靠單品難以帶動整體的業績。

有業內人士表示,香飄飄凈利潤增長緩慢或是因其過高的銷售費用。

長江商報記者統計發現,近5年來香飄飄的銷售費用居高不下,平均每年占約四分之一的營收,從2019半年報來看,銷售費用還有繼續增加的趨勢。

2014年-2018年,香飄飄的銷售費用分別是5.83元、5.20億元、6.76億元、6.17億元和8.00億元,分別占當年營收的27.86%、26.64%、27.91%、23.37%和24.61%。2019僅上半年銷售費用就高達3.91億元,相比去年同期增加23.16%。上市兩年半,香飄飄銷售費用高達18.08億元。

2017-2019上半年,香飄飄的銷售費用分別是6.17億元、8.00億元和3.91億元,而同期公司凈利潤分別是2.68億元、3.15億元和2352.96萬元,高額銷售費用的合理性受到業內外質疑。

對此,香飄飄認為,必要的銷售投入是新品推廣以及提升市場份額的重要舉措,合理的廣告投放是品牌建設的必要組成部分。在保證既定收入/利潤目標的前提下,向市場投放資源是為了把地基做得更好。

與高額銷售費用相對,在研發費用上香飄飄是能省則省。

經統計,2014年-2018年,香飄飄研發費用分別是1477.14萬元、558.53萬元、639.38萬元、1389.99萬元及883.62萬元,分別在當期營收中占比0.71%、0.29%、0.27%、0.53%和0.27%。而上市兩年以來,香飄飄總員工數量穩定在3200人左右,的研發人員數量也穩定在18人未變。

半年報披露的同時,香飄飄還發行了A股可轉化公司債預案,公司擬公開發行總額不超過人民幣8.6億元(含8.6億元)A股可轉換公司債券,債券每張面值為人民幣100元,期限為自發行之日起六年。

香飄飄表示,此次募資將全部投資于成都年產28萬噸無菌灌裝液體奶茶項目、天津年產11.2萬噸無菌灌裝液體奶茶項目。這是香飄飄上市以來首次發行可轉債計劃。

責編:ZB

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